南方乳业业绩增速放缓：募资数亿用于营销，持续分红2.4亿再补流

《港湾商业观察》廖紫雯近期，贵州南方乳业股份有限公司（下称：南方乳业）冲刺北交所IPO获受理，保荐机构为中信证券。2022年，南方乳业曾就IPO券商服务项目进行公开招标，拟申报上交所主板；2023年转

艾为电气大客户依赖明显：边分红边补流，股权代持往事备受争议

《港湾商业观察》施子夫上半年以来，A股受理的IPO数量大幅增长，仅6月单月受理量即高达150家，占上半年总数的85%。6月20日，深圳艾为电气技术股份有限公司（以下简称，艾为电气）递表深交所创业板，保

德力佳业绩大起大落：关联交易上半年骤降，曾一年分红3.1亿

《港湾商业观察》施子夫7月31日，上交所上市委将召开2025年第27次审议会议，审核德力佳传动科技（江苏）股份有限公司（以下简称，德力佳）首发事项。处于IPO最关键的闸口，公司是否能通过上会？决定了下

理奇智能业绩向上毛利率下滑：存货占流动资产超六成，实控人分红8400万

《港湾商业观察》廖紫雯近期，无锡理奇智能装备股份有限公司（以下简称：理奇智能）冲刺深交所创业板IPO获受理，保荐人为国泰海通证券。招股书披露，公司在报告期内业绩面持续增长，但剔除存货评估增值影响，主营

固德电材IPO前夕实控人收警示函：分红超7000万再补流3亿，屡屡违规被罚

《港湾商业观察》陈钱近期，固德电材系统（苏州）股份有限公司（简称：固德电材）递表创业板，保荐机构为东吴证券。值得一提的是，在公司递表创业板前夕的6月20日，实控人朱国来被中国证监会江苏证监局出具《江苏

随手播市场份额偏弱：员工流失率不低，实控人分红6000万

《港湾商业观察》施子夫近期，随手播集团公司（以下简称，随手播）递表港交所，拟港股主板上市，独家保荐机构为平安证券（香港）。随手播的国内运营主体为广州随手播网络科技有限公司。作为一家提供SaaS解决方案

惠康科技七成收入依赖外销：突击分红2亿，研发费用率持续走低

《港湾商业观察》施子夫近期，宁波惠康工业科技股份有限公司（以下简称，惠康科技）的深交所主板IPO获受理，保荐机构为财通证券。身处家电行业，惠康科技凭借所处的制冰机行业快速发展期迎来业绩规模较快增长，不

创达新材重营销轻研发：千万坏账与多宗诉讼，边分红边补流

《港湾商业观察》陈钱6月末，无锡创达新材料股份有限公司（简称：创达新材）递表北交所，保荐机构为申万宏源证券。营收及毛利率增长的背后，是公司的税收优惠占利润总额的比例两成以上，此外下游主要客户上千万的坏

福恩股份增收不增利：第三方回款上千万，家族持股八成一年分红超3亿

《港湾商业观察》陈钱6月24日，杭州福恩股份有限公司（简称：福恩股份）递表深交所主板，保荐机构为中信证券。纺织生产制造业的下游市场与人们的消费需求息息相关，近年来福恩股份应收账款及存货的逐年走高，核心

益丰新材营收连年下滑：毛利率忽高忽低，分红金额出现两个版本？

《港湾商业观察》陈钱6月21日，益丰新材料股份有限公司（简称：益丰新材）递表创业板，保荐机构为中泰证券。益丰新材期内营收的连年走低，核心产品硫脲毛利率及销售单价的下滑，以及与客户京博石化的关联交易，似

三瑞智能研发费用率下降低于同行，2023年分红1.3亿

《港湾商业观察》施子夫近期，南昌三瑞智能科技股份有限公司（以下简称，三瑞智能）递表深交所创业板，保荐机构为国泰海通证券。6月15日，公司上市审核状态变更为“已问询”。近几年，三瑞智能的业绩基本面表现较

圣桐特医增收不增利：IPO前持续分红4.67亿，总赤字超3亿

《港湾商业观察》廖紫雯日前，圣桐特医（青岛）营养健康科技股份公司（以下简称：圣桐特医）递表港交所，独家保荐人为中信证券。作为特医食品提供商，圣桐特食在2024年实现营收8.34亿，但净利润仅为9414

飞速创新增收不增利：递表前巨额分红2亿，曾现场督导发现三大问题

《港湾商业观察》施子夫 王璐今年以来，港股IPO的热度持续高涨。德勤中国资本市场服务部6月19日发布的数据显示，今年上半年，港交所以1021亿港元的IPO融资额夺得全球第一，纳斯达克和纽交所紧随其后。

田园生化两年分红超2亿：研发费用率弱于同行，子公司曾产假农药被罚

《港湾商业观察》陈钱6月20日，广西田园生化股份有限公司（简称：田园生化）递表深交所主板，保荐机构为国海证券。虽然公司的净利润持续向上表现不错，但销售单价连年下降也多少令人担忧。此外，田园生化两年巨额