三只松鼠2024业绩暴增一季度又陨落，门店缩水强敌如云

《港湾商业观察》王璐在2024年收入破百亿业绩大增之后，三只松鼠（300783.SZ）近期向港交所发了起递表上市，其也成为不少A股上市公司分拆港股的一员。然而，多少令市场担忧的是，今年一季度，三只松鼠

燕塘乳业业绩持续走弱：大本营珠三角失速，坚持2030年50亿目标

《港湾商业观察》廖紫雯4月29日晚间，广东燕塘乳业股份有限公司（以下简称“燕塘乳业”，002732.SZ）披露2025年一季报，公司业绩持续承压。此前，2024年财报披露，公司营收17.32亿元，同比

桃李面包营收近十年来首降：多区域清一色下滑，扩产能战略或错误

《港湾商业观察》廖紫雯2024年，桃李面包股份有限公司（以下简称：桃李面包，603866.SH）迎来上市以来首次营收负增长。此前公司利润端便出现增速持续下滑的情况，业绩承压或由来已久。此次财报披露，公

燕之屋业绩承压：从巩俐、王一博到王石，销售费用率狂飙却收效甚微

《港湾商业观察》廖紫雯近期，万科创始人王石正式代言燕之屋“总裁碗燕”，试图在男性滋补市场中占据一席之地，引发外界讨论。然而，尽管有王石的影响力加持，截至4月23日，该产品在燕之屋天猫旗舰店已售65盒。

曹操出行上市首日股价破发大跌，红海竞争下市场份额差距不小

《港湾商业观察》施子夫 王璐作为网约车领域的知名品牌，人们对曹操出行（02643.HK）的印象普遍是白色搭配下的干净整洁，6月25日，这家成立了刚满10年的行业新锐终于登陆了港股市场。不过，从当天投资

高特电子业绩高增长后放缓：毛利率下滑，应收账款占比近六成

《港湾商业观察》陈钱6月23日，杭州高特电子设备股份有限公司（简称：高特电子）递表创业板，保荐机构为中信证券。此次IPO，公司拟募资8.5亿，其中6亿用于储能电池管理系统智能制造中心建设项目，2.5亿

圣桐特医增收不增利：IPO前持续分红4.67亿，总赤字超3亿

《港湾商业观察》廖紫雯日前，圣桐特医（青岛）营养健康科技股份公司（以下简称：圣桐特医）递表港交所，独家保荐人为中信证券。作为特医食品提供商，圣桐特食在2024年实现营收8.34亿，但净利润仅为9414

巴奴递表前分红7000万：人均消费持续下滑，高端定位或挑战重重

《港湾商业观察》廖紫雯日前，巴奴国际控股有限公司（以下简称：巴奴）递表港交所，联席保荐人为中金公司、招银国际。作为中国品质火锅市场的头部品牌，巴奴以“毛肚+菌汤”为核心产品，2024年占据3.1%的市

东莞银行营收净利润下滑：利息净收入减少，去年被罚上千万

《港湾商业观察》施子夫 王璐从2019年3月就冲刺深交所主板的东莞银行股份有限公司（以下简称，东莞银行），于6月末更新了招股书。已经长达了6年上市长跑，东莞银行是否能坚持到最后美梦成真？这看起来并不乐

科莱瑞迪净利润承压：毛利率弱同行，重大诉讼高达上千万

《港湾商业观察》施子夫 王璐近期，广州科莱瑞迪医疗器材股份有限公司（以下简称，科莱瑞迪）向北交所递交了招股说明书，保荐机构为中国银河证券。在此次递表前，科莱瑞迪于2021年末曾冲刺创业板，不过经2轮审

拓璞数控科创板夭折冲港股：净利润波动较大，产能利用率起伏明显

《港湾商业观察》施子夫近期，上海拓璞数控科技股份有限公司（以下简称，拓璞数控）递表港交所，公司拟港股主板上市，建银国际和国泰君安国际为联席保荐机构。拓璞数控期内虽成功扭亏为盈但仍面临盈利方面的不小压力

优乐赛营收增速放缓净利润下滑，研发费用计入行政开支或存疑点

《港湾商业观察》王璐近期，苏州优乐赛共享服务股份有限公司（以下简称，优乐赛）二度向港交所递交招股书，拟主板上市，中信建投国际为独家保荐人，DBS为财务顾问。2024年11月18日公司首度递表港交所，其

石头科技赴港上市：销售费用率创新高，净利润持续承压引争议

《港湾商业观察》施子夫 王璐在A股有着“扫地机器人第一股”之称的石头科技(688169.SH)近期也把目光瞄准了去香港上市，联席保荐人为摩根大通和中信证券。招股书及天眼查显示，石头科技成立于2014年

英氏控股IPO前分红近亿：销售费用率36%远高同行，研发费用率不足1%

《港湾商业观察》廖紫雯日前，英氏控股集团股份有限公司（以下简称：英氏控股）冲刺北交所IPO获受理，保荐机构为西部证券。作为国内婴幼儿辅食行业的龙头企业，英氏控股在婴童食品及婴幼儿卫生用品两大业务板块协

凯诘电商营收利润持续下滑：毛利率也欠佳，五大品牌占交易额八成

《港湾商业观察》廖紫雯近期，上海凯诘电子商务股份有限公司（以下简称：凯诘电商）递表港交所，保荐机构为中信建投国际。此前，凯诘电商于2016年5月在新三板挂牌，2021年6月向深交所创业板提交上市申请并