三只松鼠2024业绩暴增一季度又陨落，门店缩水强敌如云

《港湾商业观察》王璐在2024年收入破百亿业绩大增之后，三只松鼠（300783.SZ）近期向港交所发了起递表上市，其也成为不少A股上市公司分拆港股的一员。然而，多少令市场担忧的是，今年一季度，三只松鼠

桃李面包营收近十年来首降：多区域清一色下滑，扩产能战略或错误

《港湾商业观察》廖紫雯2024年，桃李面包股份有限公司（以下简称：桃李面包，603866.SH）迎来上市以来首次营收负增长。此前公司利润端便出现增速持续下滑的情况，业绩承压或由来已久。此次财报披露，公

燕塘乳业业绩持续走弱：大本营珠三角失速，坚持2030年50亿目标

《港湾商业观察》廖紫雯4月29日晚间，广东燕塘乳业股份有限公司（以下简称“燕塘乳业”，002732.SZ）披露2025年一季报，公司业绩持续承压。此前，2024年财报披露，公司营收17.32亿元，同比

燕之屋业绩承压：从巩俐、王一博到王石，销售费用率狂飙却收效甚微

《港湾商业观察》廖紫雯近期，万科创始人王石正式代言燕之屋“总裁碗燕”，试图在男性滋补市场中占据一席之地，引发外界讨论。然而，尽管有王石的影响力加持，截至4月23日，该产品在燕之屋天猫旗舰店已售65盒。

舍得酒业营收净利润大降：业绩创多年来最差，被券商下调盈利预期

《港湾商业观察》施子夫 王璐在舍得酒业（600702.SH）官网上，如今还写着：作为川酒“六朵金花”之一，舍得是白酒行业第三家全国质量奖获得者和第三家上市公司，拥有“沱牌”、“舍得”两个白酒品牌，名酒

云汉芯城IPO注册：业绩波动性明显，销售费用率远高同行数亿补流全砍

《港湾商业观察》陈钱自2021年年底递表深交所创业板，云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司（简称：云汉芯城）一路坎坷耗费数年，终于在近日提交注册，保荐机构为国金证券。从2023年11月过会到今年3月

富友支付2024增收不增利：3.65亿清仓式分红，屡屡被罚合规风险不小

《港湾商业观察》廖紫雯近期，上海富友支付服务股份有限公司（下称“富友支付”）三度递表港交所，保荐机构为中信证券、申万宏源香港。富友支付2024年4月首次向港交所递交招股书，但因6个月内未完成聆讯或上市

世昌股份前五大客户依赖度远超同行，与第一大客户吉利关系斐然

《港湾商业观察》施子夫5月30日，北交所上市委将审议河北世昌汽车部件股份有限公司（以下简称，世昌股份）的上会事项。公开信息显示，2024年6月24日，世昌股份的北交所IPO获受理，保荐机构为东北证券。

志高机械收入真实性引关注：募投项目金额多次调整，分红上亿仍补流

《港湾商业观察》廖紫雯5月30日，浙江志高机械股份有限公司（下称：志高机械）将在北交所进行IPO上会，保荐机构为东方证券。5月15日，公司完成北交所三轮问询。在IPO之路中，志高机械收入真实性问题在北

欧派家居30年来首次业绩“最差”：门店减少近千家，经营风险依然不小

《港湾商业观察》施子夫有定制家居行业龙头之称的欧派家居（603833.SH），历来在代言人和营销宣传方面舍得投入，消费者经常在机场高铁等密集区域能看到其身影。与不少同行类似，在业绩层面，欧派家居坦言2

建邦高科深度依赖两大客户：现金流持续为负，产能利用率偏低

《港湾商业观察》陈钱近期，建邦高科有限公司（简称：建邦高科）拟在港交所申请上市，独家保荐人为中信建投国际。天眼查显示，建邦高科总部位于山东济南，国内运营主体为山东建邦胶体材料有限公司（简称：建邦胶体）

能之光一季度业绩下滑：核心子公司扩产能净利润却下滑，内控问题不少

《港湾商业观察》陈钱5月中旬，北交所披露了宁波能之光新材料科技股份有限公司（简称：能之光）第二轮审核问询函回复，与此前第一轮审核问询函回复间隔半年左右的时间。能之光2024年6月递表北交所，保荐机构为

来伊份2024年净利润巨幅下滑：转型阵痛，如何应对量贩零食巨头冲击？

《港湾商业观察》廖紫雯日前，上海来伊份股份有限公司（以下简称：来伊份，603777.SH）发布业绩预告，显示2024年公司业绩预减，利润端出现大幅下滑态势。在业绩挑战之外，2025年1月，来伊份与社区

喜临门业绩承压显著：门店减少销售费用连年狂飙，被券商下调盈利预期

《港湾商业观察》施子夫 王璐近年来，受地产行业影响，关联产业包括家居等显然承压显著，而即便是在床垫领域知名度颇高的老品牌喜临门（603008.SH），2024年业绩增速也很不乐观。在行业深受市场环境波

佳能科技上下游交易引关注：销售费用率高同行，研发成果转化下降

《港湾商业观察》陈钱五月中旬，北交所更新了山东佳能科技股份有限公司（简称：佳能科技）的审核问询函回复，佳能科技于2024年11月递表北交所，保荐机构为一创投行。递表前夕，2024年10月25日，董事长