91岁创始人与儿媳减持套现2.6亿，桃李面包更加雪上加霜

《港湾商业观察》施子夫 王璐91岁的创始人套现2.6亿，让投资者对于本身已经业绩滑坡的桃李面包（603866.SH）前景更是充满担忧。创始人的持续减持，无疑是一个“负面”信号。临近年报季，桃李面包将如

Soul累亏超8亿毛利率下滑：营销费用超30亿，数千条投诉口碑分化

《港湾商业观察》陈钱近期，Soulgate Inc.（下称，Soul）再度递表港交所，中信证券为独家保荐人，12月11日，公司宣布进一步委任中信里昂证券有限公司和申万宏源证券（香港）有限公司为整体协调

COMMUNE幻师冲刺上市：销售额下降仍激进扩张，递表前巨额分红上亿

​《港湾商业观察》施子夫 王璐近期，极物思维有限公司（以下简称，极物思维或COMMUNE幻师）向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司、中银国际。作为中式餐吧领域的知名品牌，COMMUNE幻师在

甘之草增收不增利：销售及行政费用远高研发，外包药房占比七成

《港湾商业观察》徐慧静当“AI+医疗”成为资本追逐的热词，一家深耕线上中医服务近十年的企业正站在港交所的大门前。杭州甘之草科技股份有限公司（以下简称，甘之草）近期向港交所递交招股书，拟于主板上市，联席

松果出行订单量下降与亏损之压：收入增长乏力，消费者投诉超4000条

《港湾商业观察》施子夫近期，Pinecone Wisdom Inc.（以下简称，松果出行）递表港交所，华泰国际为独家保荐机构。松果出行的国内运营主体为北京快松果科技有限公司。相较于共享自行车，共享电单

石头科技收入暴增利润却大降：被机构下调盈利预测，股价不到一年跌四成

《港湾商业观察》施子夫 王璐作为家用清洁机器人领域的龙头企业，石头科技（688169.SH）的产品虽然销往全球170个国家和地区，但2025年业绩快报所呈现的“大涨与大跌”，可谓喜忧参半。收入暴增，净

上海君屹客户集中度超七成：研发费用率不断走低，杠杆比率115%

《港湾商业观察》徐慧静近期，上海君屹工业自动化股份有限公司（以下简称，上海君屹）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为国泰海通。从汽车焊接设备起步，上海君屹在新能源浪潮中完成业务重构，但转

文石信息增收不增利：最大供应商也是股东，递表前持续分红2亿

《港湾商业观察》萧秀妮2026年1月16日，广州文石信息科技股份有限公司（以下简称，文石信息）向港交所递交招股书，中信建投国际担任独家保荐人。作为借Kindle中国退场实现快速增长的电子墨水屏龙头，文

富瀚微港股IPO另面：核心指标不断大降，实控人持续减持

《港湾商业观察》施子夫A拆H实现双上市架构的现象越发热闹。2025年11月中旬，上海富瀚微电子股份有限公司（以下简称，富瀚微，300613.SZ）递表港交所，华泰国际为独家保荐机构。作为一家无晶圆厂I

微电新能源第四季度将亏损：可穿戴设备依赖度超七成，单价不断走低

《港湾商业观察》徐慧静近期，广东微电新能源股份有限公司（以下简称，微电新能源）向港交所递交招股书，拟于香港主板上市，独家保荐人为国泰海通。从招股书披露来看，微电新能源虽然业绩增长不错，但核心产品的单价

丹诺医药商业化突围战：研发投入下降，近8亿合作暗藏“对赌”

《港湾商业观察》萧秀妮2026年2月3日，专注于细菌感染及细菌代谢相关疾病领域的生物科技公司丹诺医药（苏州）有限公司（以下简称，丹诺医药）向港交所递交招股书，拟在主板上市，中信证券与农银国际担任联合保

宇隆科技研发费用率远弱同行：前五大客户依赖超九成，京东方一家过半

《港湾商业观察》施子夫2025年12月初，重庆宇隆光电科技股份有限公司（以下简称，宇隆科技）递表深市创业板获受理，保荐机构为中信证券。此次IPO，宇隆科技计划拟募资10亿元，其中4.5亿元用于合肥宇隆

营收暴增240%超预期，摩尔线程仍耐心“筑墙积粮”

国产GPU企业摩尔线程（688795.SH）于2月27日晚发布了其上市以来的首份业绩快报。摩尔线程在2025年实现营收15.06亿元，是2024年的3.4倍，接近之前业绩预告中的预计上限，略超市场预期

年销20亿的“早C晚A”鼻祖，护家科技每赚100元要花57买流量？

《港湾商业观察》徐慧静近期，深圳护家科技（集团）股份有限公司（以下简称，护家科技）向港交所递交IPO申请，联席保荐人为摩根士丹利与中金公司。这家以“让真功效名副其实”为使命的皮肤学级护肤品牌，凭借在A

从9.9元哪吒手办到世界杯IP，桑尼森迪的“玩具生意”能走多远？

《港湾商业观察》徐慧静近期，桑尼森迪（湖南）集团股份有限公司（以下简称，桑尼森迪）正式向港交所递交招股书，拟于香港主板上市，高盛和中金公司为其联席保荐人。电影《哪吒之魔童闹海》爆火后，一款售价仅9.9