三只松鼠2024业绩暴增一季度又陨落，门店缩水强敌如云

《港湾商业观察》王璐在2024年收入破百亿业绩大增之后，三只松鼠（300783.SZ）近期向港交所发了起递表上市，其也成为不少A股上市公司分拆港股的一员。然而，多少令市场担忧的是，今年一季度，三只松鼠

桃李面包营收近十年来首降：多区域清一色下滑，扩产能战略或错误

《港湾商业观察》廖紫雯2024年，桃李面包股份有限公司（以下简称：桃李面包，603866.SH）迎来上市以来首次营收负增长。此前公司利润端便出现增速持续下滑的情况，业绩承压或由来已久。此次财报披露，公

燕塘乳业业绩持续走弱：大本营珠三角失速，坚持2030年50亿目标

《港湾商业观察》廖紫雯4月29日晚间，广东燕塘乳业股份有限公司（以下简称“燕塘乳业”，002732.SZ）披露2025年一季报，公司业绩持续承压。此前，2024年财报披露，公司营收17.32亿元，同比

燕之屋业绩承压：从巩俐、王一博到王石，销售费用率狂飙却收效甚微

《港湾商业观察》廖紫雯近期，万科创始人王石正式代言燕之屋“总裁碗燕”，试图在男性滋补市场中占据一席之地，引发外界讨论。然而，尽管有王石的影响力加持，截至4月23日，该产品在燕之屋天猫旗舰店已售65盒。

舍得酒业营收净利润大降：业绩创多年来最差，被券商下调盈利预期

《港湾商业观察》施子夫 王璐在舍得酒业（600702.SH）官网上，如今还写着：作为川酒“六朵金花”之一，舍得是白酒行业第三家全国质量奖获得者和第三家上市公司，拥有“沱牌”、“舍得”两个白酒品牌，名酒

海圣医疗业绩下滑后一季度反转：销售费用率偏高，研发费用率弱同行

《港湾商业观察》陈钱五月底，浙江海圣医疗器械股份有限公司（简称：海圣医疗）递表北交所，保荐机构为中信证券。作为我国较早从事麻醉和监护类医用耗材研发制造的医疗器械头部企业，海圣医疗此次拟募集资金3.7亿

九阳股份总经理离职背后：营收净利连降四年，销售费用率持续大增

《港湾商业观察》施子夫 王璐作为小家电领域的知名企业，尤其在豆浆机方面堪称开创者，九阳股份（002242.SZ）一度声名显赫。公司在官网介绍中：1994年，九阳发明第一台全自动家用豆浆机，让千家万户方

卡游业绩大增：非独家IP占比近九成，IP到期及对赌风险犹存

《港湾商业观察》施子夫近期，“泡泡玛特创始人成为河南新首富”的词条登顶热搜，收获大批网友的热议。仅凭借各类IP潮玩，即让创始人收获千亿身价，“IP及其衍生品”的相关魔力不服不行。与泡泡玛特类似，同样以

剑桥科技“一边冲上市一边减持”被投资者质疑，业绩大幅波动

《港湾商业观察》施子夫5月中旬，上海剑桥科技股份有限公司（以下简称，剑桥科技；603083.SH）递表港交所主板，拟冲刺A+H上市。今年以来，不少A股上市公司相继递表港股成为一大热点。在外界看来，拥有

深演智能创业板失败再冲港股：营收净利润大降，去年末六大机构逃离

《港湾商业观察》施子夫 王璐近些年来看，在冲刺深交所或上交所的上市道路上，一旦失败的话，多数企业会把目光放到北交所或港股平台，北京深演智能科技股份有限公司（以下简称，深演智能）也是其中之一。2022年

顺友物流市占率偏弱：净利润骤降四成，实控人分红超7000万

《港湾商业观察》施子夫近期，跨境物流服务提供商深圳市顺友跨境物流股份有限公司（以下简称，顺友物流）递表港交所，拟港股主板上市，独家保荐机构为中信建投国际。身处跨境物流行业，顺友物流也自然难以避免各类固

中伟股份冲刺“A+H”：资产负债率偏高，三年分红13亿回购6.62亿

《港湾商业观察》施子夫近期，深交所上市公司中伟股份（300919.SZ）向香港联交所递交H股发行上市的申请，摩根士丹利、华泰国际为联席保荐机构。公开信息显示，2020年12月，中伟股份在创业板挂牌上市

云汉芯城IPO注册：业绩波动性明显，销售费用率远高同行数亿补流全砍

《港湾商业观察》陈钱自2021年年底递表深交所创业板，云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司（简称：云汉芯城）一路坎坷耗费数年，终于在近日提交注册，保荐机构为国金证券。从2023年11月过会到今年3月

长裕集团业绩负增长承压显著：毛利率欠佳，核心产品单价持续下降

《港湾商业观察》施子夫近期，长裕控股集团股份有限公司（以下简称，长裕集团）递交招股书，冲刺上交所主板，保荐机构为西南证券。业绩面来看，长裕集团近两年承压显著，远不如2022年，与此同时，核心产品平均单

诺比侃应收账款飙升周转天数大幅拉长，大客户依赖明显研发费用率下滑

《港湾商业观察》施子夫近十年来，人工智能在多个行业中扮演越来越重要的角色。“AI+”的概念，也更多地出现在生活的日常中。近期，诺比侃人工智能科技（成都）股份有限公司（以下简称，诺比侃）再度递表港交所，