奈雪的茶2024巨亏超9亿：单店盈利能力下滑明显，被券商下调盈利预期

《港湾商业观察》廖紫雯日前，奈雪的茶（02150.HK）发布2024年业绩报告，显示大额亏损达9.19亿，经营活动所得现金净额下跌超七成，业绩变动惹人注意。收入细化来看，奈雪的茶直营门店单店收入疲软，

手回科技持续亏损：核心产品佣金率下滑，对赌协议之压高悬头顶

《港湾商业观察》廖紫雯日前，手回集团有限公司（以下简称：手回科技）再度递表港交所，联席保荐人为中金公司、华泰国际、建银国际。手回科技国内运营主体为深圳手回科技集团有限公司。此前，公司分别于2024年1

昂瑞微三年亏损近9亿：研发费用率下滑且远弱同行，偿债能力欠佳

《港湾商业观察》陈钱近日，北京昂瑞微电子技术股份有限公司（简称：昂瑞微）IPO获科创板受理，保荐机构为中信建投。这是今年获科创板受理的第一家尚未盈利的企业。招股书及天眼查显示，昂瑞微成立于2012年7

星邦互娱收入腰斩且由盈转亏：核心指标欠佳，分红3亿负债率不低

《港湾商业观察》施子夫近期，Uni-Star Interactive Holding Limited（以下简称，星邦互娱）递表港交所，独家保荐机构为中金公司。星邦互娱的国内运营主体为成都星邦互娱网络科

白鸽在线持续亏损毛利率仅8%：前五大客户占比近八成，现金流承压

《港湾商业观察》廖紫雯近期，白鸽在线（厦门）数字科技股份有限公司递表港交所，保荐机构为民银资本、中银国际BOCI。3月21日，证监会要求白鸽在线补充说明公司增资款项是否缴足、控股股东认定依据及合理性等

必贝特IPO注册卡顿近2年：无商业化持续亏损，估值一年暴增近3倍

《港湾商业观察》施子夫自2022年6月29日递表科创板至今，广州必贝特医药股份有限公司（以下简称，必贝特）还差两三个月就满三年。最近的进度是，2023年6月1日公司就提交了注册申请，如今已经等待了21

映恩生物亏损大幅加剧：无商业化经营成本高涨，负债总值超40亿

《港湾商业观察》廖紫雯日前，Duality Biotherapeutics,Inc.（下称：映恩生物）递表港交所，其国内运营主体为映恩生物制药（苏州）有限公司和映恩生物科技（上海）有限公司。报告期内，

群核科技持续亏损近18亿：营销费用偏高，市场份额优势面临挑战

《港湾商业观察》施子夫2025年开年，DeepSeek的爆火让大众将目光聚焦到了“杭州六小龙”。其中，杭州群核信息技术有限公司（以下简称，群核科技）因系“六小龙”中首家启动上市的公司而被外界更多关注。

图达通借壳上市：持续亏损39亿，“关联交易”超九成收入依赖蔚来

《港湾商业观察》施子夫近期，图达通控股有限公司（以下简称“图达通”，Seyond HoldingsLtd）向港交所递交招股书，拟通过借壳香港SPAC公司TechStar（07855.HK）上市，联席保

思格新能源持续亏损5亿：存货及应收账款飙升，资产负债率走高

《港湾商业观察》廖紫雯日前，思格新能源（上海）股份有限公司（以下简称：思格新能源）递表港交所，保荐机构为中信证券、BNPPARIBAS法国巴黎银行。往绩期间，思格新能源持续亏损，且单一产品占比较高。此

旺山旺水收入大降95%亏损1.56亿，偿债能力偏弱还曾对赌

《港湾商业观察》施子夫近日，苏州旺山旺水生物医药股份有限公司（以下简称，旺山旺水）递表港交所，中信证券为独家保荐机构。旺山旺水的主营产品VV116获批准用于治疗COVID-19，不过受到临床药物研究的

真实生物对赌之剑高悬：两年亏损超8亿，与复星医药分手危机四伏

《港湾商业观察》廖紫雯日前，真实生物科技有限公司（以下简称：真实生物）递表港交所。公司国内运营主体为河南真实生物科技有限公司。往绩期间，公司两年合计亏损超8亿，然而，2024年9月，真实生物与曾贡献9

中慧生物科创板夭折后再冲港股：持续亏损流动比率偏弱，竞争压力大

《港湾商业观察》王璐近期，江苏中慧元通生物科技股份有限公司（以下简称，中慧生物）向港交所提交了招股书，计划根据18A规则申请主板上市，中信证券与招银国际担任联席保荐人。时间线来看，中慧生物为了上市已经

胜软科技冲刺北交所一年多转港股：由盈转亏，毛利率大幅下滑

《港湾商业观察》施子夫近期，山东胜软科技股份有限公司（以下简称，胜软科技）递表港交所获受理，独家保荐机构为广发证券（香港）。在赴港上市之前，胜软科技还曾谋求过A股上市，后自愿撤回上市申请。在前一次上市

宝济药业持续亏损行政支出暴增：商业化仍需时间，最快或明年？

《港湾商业观察》施子夫近期，上海宝济药业股份有限公司（以下简称，宝济药业）向港交所递交招股书，联席保荐人为中信证券、海通国际。天眼查显示，宝济药业成立于2019年12月，成立五年多就开始资本化之路，公