良品铺子“易主”背后：上半年预亏上亿，连续自救效果欠佳董事长易主

《港湾商业观察》廖紫雯“高端零食第一股”良品铺子面临“易主”，对行业和消费者而言，这无疑是一个重大消息。同时，据2025年上半年业绩预告，良品铺子迎来利润端大幅下滑态势，预计亏损1.05亿元到7500

旺山旺水收入巨降且持续亏损：流动比率下降，经营现金流承压

《港湾商业观察》施子夫近期，苏州旺山旺水生物医药股份有限公司（以下简称，旺山旺水）的港交所IPO获受理，独家保荐机构为中信证券。熟悉港股的投资者想必并不陌生，此次并非旺山旺水的首次港股IPO冲击。今年

甫康药业持续亏损下深度绑定单一客户，连遭两家公司起诉

《港湾商业观察》陈钱近期，仅靠一项产品的成功商业化实现收入的甫康生物科技（上海）股份有限公司（下称，甫康药业）向港交所递交了招股书，农银国际、民银资本、复星国际资本为联席保荐人。尽管依靠已经商业化成功

翼菲智能持续亏损毛利率向好：“重营销轻研发”，资产负债率飙升

《港湾商业观察》施子夫近期，港交所受理了浙江翼菲智能科技股份有限公司（以下简称，翼菲智能）的IPO申请，保荐机构为农银国际。据统计，2025年开年以来，已有十余家机器人公司赴港上市。除了能看出机器人赛

镁伽科技持续亏损近23亿：经营现金流承压，高管拿走数千万薪酬

《港湾商业观察》施子夫机器人行业IPO近年来持续火热，而这类技术密集型的机器人公司通常给外界以高研发、高亏损的第一印象。近期，镁伽科技有限公司（以下简称，镁伽科技）的港交所IPO获受理，联席保荐机构分

视涯科技持续亏损8亿：经营现金流欠佳，股份回购特殊条款暗藏风险

《港湾商业观察》施子夫近期，上交所科创板披露视涯科技股份有限公司（以下简称，视涯科技）的招股书，保荐机构为国泰海通证券。目前，视涯科技的IPO状态变更为“已问询”。除了持续经营能力面临直接考验外，视涯

隆基绿能营收下滑亏损大幅收窄：毛利率转负，被券商下调盈利预测

《港湾商业观察》王璐面对上半年亏损的现状，隆基绿能（601012.SH）董事长、总经理钟宝申在9月1日表示：“今年第四季度将实现盈亏平衡，公司对这个目标充满信心。”在当天的投资者交流活动上，隆基绿能表

西安奕材持续亏损预计2027盈利：长期借款近60亿，财务成本高昂

《港湾商业观察》施子夫8月14日，上交所上市审核委员会将召开2025年第31次上市委审议会议，届时将审议西安奕斯伟材料科技股份有限公司（以下简称，西安奕材）的首发事项。公开信息显示，2024年11月，

大普微持续亏损超13亿：存货飙升现金流连年为负，偿债能力弱同行

《港湾商业观察》施子夫近期，深圳大普微电子股份有限公司（以下简称，大普微）递表深市创业板获受理，保荐机构为国泰海通证券。据了解，大普微系创业板首个未盈利IPO项目，期内累计亏损金额超13亿元，还面临未

五一视界亏损收窄毛利率大降：研发费用大幅缩减，商业化面临多重挑战

《港湾商业观察》施子夫近期，北京五一视界数字孪生科技股份有限公司（以下简称，五一视界）再次向港交所发起冲击。此次系公司继2025年1月首次递表港交所后的再一次尝试，同时也是公司弃A赴港的IPO之旅又一

德适生物持续亏损毛利率下降：实控人套现数千万，员工一年减少三成

《港湾商业观察》施子夫 王璐以港股18A规则谋求上市的亏损型生物医药类企业越来越多，杭州德适生物科技股份有限公司（以下简称，德适生物）就是其中一家。德适生物近期递表港交所主板，独家保荐人为华泰国际。招

曹操出行三年半巨亏77亿：负债率攀升至149%，营销费用大增

《港湾商业观察》黄懿近期，共享出行平台CaoCao Inc.（曹操出行有限公司，下称“曹操出行”）在港交所更新招股书。华泰国际、农银国际和广发融资（香港）为联席保荐人和全球协调人。中国国际金融有限公司

健康160收入下滑持续亏损：核心业务面临挑战，负债率近130%

《港湾商业观察》施子夫 王璐近期，健康160国际有限公司（以下简称，健康160）递表港交所，拟主板上市，联席保荐人为申万宏源香港和清科资本。这已经是健康160第三度冲刺港股，2023年12月迄今，可见

北芯生命上会迎考：持续亏损5亿业绩回暖，销售费用率远高同行

《港湾商业观察》施子夫7月18日，上交所上市审核委员会将召开2025年第23次上市委审议会议，届时将审议深圳北芯生命科技股份有限公司（以下简称，北芯生命）的首发上会事项。北芯生命是一家拟采用科创板第五

驭势科技三年亏损6.75亿：经营开支偏高，现金流持续为负

《港湾商业观察》施子夫近期，驭势科技（北京）股份有限公司（以下简称，驭势科技）递表港交所，公司计划以18C章程在港交所主板上市，独家保荐机构为中信证券。目前而言，开放场景中商用车L4级自动驾驶解决方案