英矽智能累亏4.5亿美元：现金流连年为负，E轮融资超额完成

《港湾商业观察》施子夫近期，InSilico Medicine Cayman TopCo（以下简称，英矽智能）递表港交所，拟港股主板上市，摩根士丹利、中金公司和广发融资为联席保荐机构。天眼查显示，英矽

友升股份四年上市路：募资额大扩近4倍，现金流转负应收账款激增

《港湾商业观察》施子夫 王璐5月末，持续冲刺IPO的上海友升铝业股份有限公司（以下简称，友升股份）回复了第二轮审核问询函，与首轮回复的时间相隔10个月。早在2021年6月21日，友升股份就递表上交所主

大医集团亏损扩大：经营活动现金流始终为负，账面资金大幅减少

《港湾商业观察》廖紫雯近期，西安大医集团股份有限公司（以下简称：大医集团）递表港交所，保荐机构为中信建投国际、浦银国际、民银资本。此前，大医集团曾在A股市场尝试上市，但最终未能成功。2021年6月，大

建邦高科深度依赖两大客户：现金流持续为负，产能利用率偏低

《港湾商业观察》陈钱近期，建邦高科有限公司（简称：建邦高科）拟在港交所申请上市，独家保荐人为中信建投国际。天眼查显示，建邦高科总部位于山东济南，国内运营主体为山东建邦胶体材料有限公司（简称：建邦胶体）

安序源科技持续亏损：资产负债率超200%，现金流连年为负

《港湾商业观察》陈钱近期，Axbio International Limited（简称：安序源科技）拟在港交所申请上市，联席保荐人为中国国际金融香港证券有限公司、浦银国际融资有限公司。天眼查显示，安序

族兴新材销售单价下降：现金流持续为负，核心子公司屡屡违规被罚

《港湾商业观察》陈钱4月底，长沙族兴新材料股份有限公司（简称：族兴新材）递表北交所，保荐机构为西部证券。此前，公司的券商一直是华林证券，2017年前后，因在挂牌期间存在信披不及时被监管层处罚，2024

德镁医药营收高增长亏损加剧：现金流持续为负，分销商数量减少

《港湾商业观察》廖紫雯日前，德镁医药有限公司（以下简称：德镁医药）递表港交所，保荐机构为华泰国际。往绩期间，公司虽收入持续增长但利润端却出现持续亏损样态，2024年亏损额扩大至1.06亿，经营活动现金

白鸽在线持续亏损毛利率仅8%：前五大客户占比近八成，现金流承压

《港湾商业观察》廖紫雯近期，白鸽在线（厦门）数字科技股份有限公司递表港交所，保荐机构为民银资本、中银国际BOCI。3月21日，证监会要求白鸽在线补充说明公司增资款项是否缴足、控股股东认定依据及合理性等

美亚科技业绩波动明显：现金流为负，四起未决诉讼涉金额1700万

《港湾商业观察》施子夫近期，广东美亚旅游科技集团股份有限公司（以下简称，美亚科技）披露第二轮审核问询函的回复。从两轮问询函监管层提出的问题来看，有关美亚科技业绩增长的合理性、募投项目的必要性及合理性、