燕之屋业绩承压：从巩俐、王一博到王石，销售费用率狂飙却收效甚微

《港湾商业观察》廖紫雯近期，万科创始人王石正式代言燕之屋“总裁碗燕”，试图在男性滋补市场中占据一席之地，引发外界讨论。然而，尽管有王石的影响力加持，截至4月23日，该产品在燕之屋天猫旗舰店已售65盒。

同富股份贴牌模式依赖外协生产：募资额减少2亿，销售费用率远高同行

《港湾商业观察》陈钱6月19日，浙江同富特美刻股份有限公司（简称：同富股份）递表北交所，保荐机构为光大证券。公开信息显示，2022年7月1日，同富股份曾于上交所主板预披露招股书，后于2023年2月、3

石头科技赴港上市：销售费用率创新高，净利润持续承压引争议

《港湾商业观察》施子夫 王璐在A股有着“扫地机器人第一股”之称的石头科技(688169.SH)近期也把目光瞄准了去香港上市，联席保荐人为摩根大通和中信证券。招股书及天眼查显示，石头科技成立于2014年

英氏控股IPO前分红近亿：销售费用率36%远高同行，研发费用率不足1%

《港湾商业观察》廖紫雯日前，英氏控股集团股份有限公司（以下简称：英氏控股）冲刺北交所IPO获受理，保荐机构为西部证券。作为国内婴幼儿辅食行业的龙头企业，英氏控股在婴童食品及婴幼儿卫生用品两大业务板块协

海圣医疗业绩下滑后一季度反转：销售费用率偏高，研发费用率弱同行

《港湾商业观察》陈钱五月底，浙江海圣医疗器械股份有限公司（简称：海圣医疗）递表北交所，保荐机构为中信证券。作为我国较早从事麻醉和监护类医用耗材研发制造的医疗器械头部企业，海圣医疗此次拟募集资金3.7亿

九阳股份总经理离职背后：营收净利连降四年，销售费用率持续大增

《港湾商业观察》施子夫 王璐作为小家电领域的知名企业，尤其在豆浆机方面堪称开创者，九阳股份（002242.SZ）一度声名显赫。公司在官网介绍中：1994年，九阳发明第一台全自动家用豆浆机，让千家万户方

佳能科技上下游交易引关注：销售费用率高同行，研发成果转化下降

《港湾商业观察》陈钱五月中旬，北交所更新了山东佳能科技股份有限公司（简称：佳能科技）的审核问询函回复，佳能科技于2024年11月递表北交所，保荐机构为一创投行。递表前夕，2024年10月25日，董事长

云汉芯城IPO注册：业绩波动性明显，销售费用率远高同行数亿补流全砍

《港湾商业观察》陈钱自2021年年底递表深交所创业板，云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司（简称：云汉芯城）一路坎坷耗费数年，终于在近日提交注册，保荐机构为国金证券。从2023年11月过会到今年3月

节卡股份持续亏损：销售费用率远超同行，翻倍扩产能成败难料？

《港湾商业观察》施子夫2025年春晚议论度最高的莫过于机器人。近期，节卡机器人股份有限公司（以下简称，节卡股份）更新招股书，继续推动其上市进程。公司自2023年5月IPO获上交所科创板受理，同年8月回

煌上煌终止收购：销售费用率创新高，业绩持续承压“千城万店”计划难产

《港湾商业观察》廖紫雯12月18日晚间，江西煌上煌集团食品股份有限公司（以下简称：煌上煌，002695.SZ）发布公告称，由于公司与本次交易标的的控股股东之间针对收购控股权所涉及的相关条款无法达成一致

八马茶业加盟毛利率欠佳：澜沧古茶前车之鉴，销售费用率超三成

《港湾商业观察》施子夫 王璐在上市的道路上，八马茶业股份有限公司（以下简称，八马茶业）已经整整耗费了四年，可见相当不易。先是递表创业板，其后又转板至深交所主板，到最新转战到港交所，八马茶业可谓一波三折

荣鹏股份营收净利润下滑：销售费用率高同行，持续分红超6000万

《港湾商业观察》王璐2024年12月26日，浙江荣鹏气动工具股份有限公司（以下简称，荣鹏股份）递表北交所，保荐机构为国泰君安证券。2025年1月21日，荣鹏股份收到北交所合计12个问题的审核问询函，主

青岛啤酒新董事长之压：销售费用率猛增，前三季度业绩增速多年来最差

《港湾商业观察》施子夫 王璐作为我国啤酒行业数一数二的巨头，青岛啤酒（600600.SH；00168.HK）当前的业绩压力显得不小。2024年已经过去，四季度能否为公司销售带来好运？尚且需要财报验证。

上海家化上市20多年首度亏损：销售费用率居高不下，战略转型何去何从？

《港湾商业观察》廖紫雯日前，上海家化联合股份有限公司（以下简称：上海家化，600315.SH）发布业绩快报，披露公司业绩面承压，上市以来首度出现年度亏损，引发市场广泛关注。2024年，上海家化实现营收

百瑞吉销售费用率偏高：研发费用率弱同行，存多起诉讼纠纷

《港湾商业观察》施子夫2024年12月26日，北交所官网显示，常州百瑞吉生物医药股份有限公司（以下简称，百瑞吉）的IPO申请获受理，保荐机构为中金公司。引发外界关注度较高的是，百瑞吉向知名玻尿酸龙头企