西子健康抖音依赖症明显：销售费用率高达47%，研发费用率不足1%

《港湾商业观察》徐慧静2026年1月8日，湖南西子健康集团股份有限公司（以下简称，西子健康）向港交所主板递交上市申请，中信证券担任独家保荐人。这家凭借抖音生态快速崛起的新消费企业，以4.5%的市场份额

博锐生物毛利率接连下滑：销售费用率高达四成，会议及营销费过半

《港湾财经出品》施子夫 王璐近期，浙江博锐生物制药股份有限公司（以下简称，博锐生物）向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为华泰国际和摩根大通。业绩上来看，公司收入持续增长，利润也得以爆发性体现，不过毛

孩子王A+H业绩好转：19亿商誉压顶，销售费用常年居高不下

《港湾商业观察》陈钱在A股上市四年后，孩子王儿童用品股份有限公司（下称，孩子王，301078.SZ）将目光投向港股资本市场，于去年12月11日递表联交所主板，华泰国际为独家保荐人。赴港IPO的背后，是

邦泽创科与美的对赌往事：销售费用率远高同行，研发费用率偏弱

《港湾商业观察》施子夫 王璐1月8日，广东邦泽创科电器股份有限公司（以下简称，邦泽创科）将迎来北交所首发上会，公司上市进程迈入关键时刻。2025年6月13日，邦泽创科递交招股书，保荐机构为东莞证券，在

普昂医疗毛利率持续提升：核心产品单价下滑，销售费用率远高同行

《港湾商业观察》陈钱从事医疗器械销售的普昂（杭州）医疗科技股份有限公司（下称，普昂医疗）将在12月26日迎来北交所上会大考，公司于今年6月递表北交所，保荐机构为国金证券。普昂医疗的医疗器械设备主要销往

林清轩港交所上市圆梦：销售费用率高达55%，曾多次因虚假宣传被罚

《港湾商业观察》施子夫二冲港交所的上海林清轩生物科技股份有限公司（以下简称，林清轩，02657.HK）终于等来了好消息。12月18日，林清轩发布全球发售公告，公司预期H股将于2025年12月30日上午

自然堂2024净利润骤降：规模效应行业排名第七，销售费用率高达55%

《港湾商业观察》施子夫“你本来就很美”。这句家喻户晓的广告语背后是成立24年的老牌国产护肤品自然堂。相较于后起之秀，自然堂的知名度稳固，不过公司也遭遇不少棘手的问题。不仅迟迟未曾上市，其90%收入来自

鸣鸣很忙激进扩张门店突破2万家：关店也抬升，销售费用持续狂飙

《港湾商业观察》徐慧静近日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（下称：鸣鸣很忙）再次递表港交所，继续冲刺“量贩零食港股第一股”，联席保荐人为高盛、华泰国际。2024年，鸣鸣很忙录得商品交易总额（GMV）

燕之屋业绩承压：从巩俐、王一博到王石，销售费用率狂飙却收效甚微

《港湾商业观察》廖紫雯近期，万科创始人王石正式代言燕之屋“总裁碗燕”，试图在男性滋补市场中占据一席之地，引发外界讨论。然而，尽管有王石的影响力加持，截至4月23日，该产品在燕之屋天猫旗舰店已售65盒。

云汉芯城IPO注册：业绩波动性明显，销售费用率远高同行数亿补流全砍

《港湾商业观察》陈钱自2021年年底递表深交所创业板，云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司（简称：云汉芯城）一路坎坷耗费数年，终于在近日提交注册，保荐机构为国金证券。从2023年11月过会到今年3月

北芯生命上会迎考：持续亏损5亿业绩回暖，销售费用率远高同行

《港湾商业观察》施子夫7月18日，上交所上市审核委员会将召开2025年第23次上市委审议会议，届时将审议深圳北芯生命科技股份有限公司（以下简称，北芯生命）的首发上会事项。北芯生命是一家拟采用科创板第五

精创电气税收优惠及补助占比超三成，销售费用率远高同行

《港湾商业观察》萧秀妮2025年8月22日，江苏省精创电气股份有限公司（以下简称，精创电气）向北交所提交上会稿，保荐机构为国泰海通证券。此次冲刺北交所，精创电气凭借冷链智能控制领域的技术积累与高毛利率

香飘飘+奶龙营销热搜背面：规模多年停滞亏损加剧，销售费用率飙升

《港湾商业观察》萧秀妮2025年9月13日，一向以“杯子连起来可绕地球2圈”为经典标签的香飘飘食品股份有限公司（以下简称，香飘飘，603711.SH），突然在官方微博抛出一则“紧急公告”，一句“香飘飘

科蓝环保营收净利润下滑：实控人控股100%，销售费用率远高同行

《港湾商业观察》廖紫雯日前，佛山市科蓝环保科技股份有限公司（以下简称：科蓝环保）冲刺北交所IPO获受理，保荐人为国信证券。作为一家专注于餐饮及工业油烟废气净化业务的企业，科蓝环保的产品广泛应用于肯德基

海西新药产品售价下滑：销售费用率持续大增，账面资金降幅不小

​《港湾商业观察》陈钱8月6日，福建海西新药创制股份有限公司（简称：海西新药）递表港交所，华泰国际和招银国际为其联席保荐人。公开信息显示，这已是海西新药今年第二次冲刺港交所，今年1月，公司向港交所递交